金融是經濟的鏡像，商業銀行不良貸款的變動是反映實體經濟發展質效的重要指標之一。日前，由中國東方資產管理股份有限公司發布的《中國金融不良資產市場調查報告2022》對215名銀行從業人員開展了問卷調查，涉及風險管理、不良資產處置等崗位。50.23%的受訪者認為，與2021年相比，2022年商業銀行面臨的信貸風險將小幅上升，處置不良貸款的緊迫性更強。當前，需注意市場化債轉股過程中的“不良貸款轉股定價難”問題。

《報告》認為，我國金融體系的整體風險可控，但不良資產風險尚未完全暴露。其中，2021年下半年以來的個別大型房地產企業風險有望得到基本控制，但由于民營房企受沖擊較大，房地產行業的不良貸款率或將有所上升。

中小銀行被認為是不良資產處置壓力最大的金融機構。監管數據顯示，截至2021年三季度末，我國城市商業銀行的不良貸款率為1.82%，農村商業銀行的不良貸款率為3.59%，二者的不良貸款率均已遠高于我國商業銀行1.75%的整體不良率水平。

《報告》提醒，由于部分城市商業銀行已上市，市場、監管對其關注度均較高，這些銀行更要穩妥、有序地推進不良貸款處置工作，尤其要汲取包商銀行、錦州銀行等高風險中小銀行的教訓，注重信貸風險管理。從中長期來看，規范公司治理是防范、化解中小銀行風險的最有效措施。

不良資產如何處置？45.58%的受訪者認為，不良資產轉讓是接下來最主要的處置方式。持有壞賬核銷、清收和債務重組、債轉股觀點的受訪者比例分別為26.05%、12.56%、3.26%?！秷蟾妗分赋?，不良資產轉讓的最大優勢在于，能夠快速降低商業銀行的不良貸款率，但缺點是需要犧牲一定的回收率。此外，創新類處置方式，如資產證券化、互聯網處置等也在日益興起，其作用應引起業內關注。

在不良資產轉讓的過程中，全國性金融資產管理公司仍是主力軍，它們是商業銀行更青睞的買方，地方金融資產管理公司、互聯網處置平臺則扮演“補充者”角色。從不良資產的供給端看，在新冠肺炎疫情多點散發的影響下，防范化解金融風險的任務更加艱巨，部分領域的風險可能加速暴露。接下來，金融資產管理公司要充分發揮跨周期、跨市場的逆向調節功能，堅守金融風險“防火墻”角色。

需要注意的是，作為供給側結構性改革的重要措施之一，新一輪的市場化、法治化債轉股工作啟動，這也被視為不良資產處置的新渠道。然而，目前該項工作仍存在一些困難，集中體現在“不良貸款轉股定價難”問題?！秷蟾妗分赋?，由于信息不透明、不對稱，企業、金融機構在價值判斷方面存在較大分歧，很難在短期內達成各方都認可的公允的債權轉讓，尤其是不良貸款定價會遭遇較大折扣，一定程度上挫傷了商業銀行的積極性。為此《報告》建議，接下來應進一步建立、完善合理的債轉股定價機制，促使新一輪債轉股更好地發揮作用。